熱門產業

熱門產業:銀髮商機

隨著中國1960年代前的嬰兒潮人口逐漸進入退休年齡,以及過去30年來的一胎化政策,中國60歲以上的老年人口比重持續增加。 根據聯合國預測,中國60歲以上老齡人口占總人口比重2010年約為10%,其後老齡化將加速,40年後至2050年,所占比重將達35%,人數將逾4.8億人,占總人口逾1/3的比重,而依照《中國老齡事業發展報告》指出, 中國60歲及以上人口占比,將由2010年的12.5%,提升到2020年的16.6%,再到2030年的23.3%,人口老齡化成為了中國政府未來必須面對的重要議題。

為了因應人口老齡化的問題,2014年及2015年的人大及政協兩會中,「養老」一直是熱門話題之一,預計今年兩會將持續受到關注。而日前中國國家主席─習近平也對加強老齡化工作作出重要指示強調,加強頂層設計,完善生育、就業、養老等重大政策和制度,做到及時應對、科學應對、綜合應對;另外,國務院總理李克強也進一步作出批示指出,要圍繞科學應對人口老齡化,結合「十三五」規劃編制實施,以解決人口老化所衍生的各項問題。

由於老年人口行動不便,加上老年人口年均住院次數約2次,為平均人口的2倍,而心腦血管疾病、糖尿病等老年慢性病患病率也高達64.5%,醫療照護也成為人口老化後將面臨的問題。根據統計,2015年中國罹患慢性病老年人數約8500萬人,到了2030年,中國衛生統計年鑑預估此人數更將超過1.5億人,相關醫療需求也將提升。依照過去日本經驗,日本於1970~2010的40年期間,老齡人口經歷加速成長,同期間醫療總支出成長逾14倍,醫療產業將明顯受惠。

近期中國首部老年宜居環境藍皮書 ─《中國老年宜居環境發展報告(2015)》發佈,報告指出中國的養老產業處於剛起步階段,尚未形成完整健全的産業鏈與産品類型標準體系,未來隨著養老政策支援力道加大以及市場機制完善,相關養老居住產品及社區養老服務設施將增加,而後續住宅適老化的改造也將受到重視,相關老年設施需求可望加速成長。整體而言,根據《中國老齡産業發展報告》等資料統計,2014年養老行業市場規模逾4兆元人民幣,占 GDP比例卻僅有6.5%,相較於美國養老服務消費占GDP比例逾22%,銀髮商機發展空間仍大,後續可關注「老有所養、老有所醫、老有所樂。」等項目,相關企業的未來營運皆可望受惠。

首先在「老有所養」的日常生活,提供養老服務的華業資本(CN-600240)、萬達信息(CN-300168)、南京新百(CN-600682)、易華錄(CN-300212)、世聯行(CN-002285)、奧維通信(CN-002231)、東軟集團(CN-600718)、銀江股份(CN-300020)等,切入養老地產的上海三毛(CN-600689)、雙箭股份(CN-002381)、金陵飯店(CN-601007)、鳳凰股份(CN-600716)、天宸股份(CN-600620)、世榮兆業(CN-002016)、湖南發展(CN-000722)、湖北金環(CN-000615)、金地集團(CN-600383)等可留意。

其次是「老有所醫」的醫療健康,相關企業包括醫療器械的樂金健康(CN-300247)、寶萊特(CN-300246)、魚躍醫療(CN-002223)、和佳股份(CN-300273) 、愛爾眼科(CN-300015) 、迪安診斷(CN-300244)、通策醫療(CN-600763)等;民營醫院的國際醫學(CN-000516)、復星醫藥(CN-600196)、金陵藥業(CN-000919)、模塑科技(CN-000700)、益佰制藥(CN-600594)等;中醫藥的中新藥業(CN-600329)、以嶺藥業(CN-002603) 、交大昂立(CN-600530)、哈藥股份(CN-600664)、湯臣倍健(CN-300146)、東阿阿膠(CN-000423)等陸續都將受益。接續是「老有所樂」的休閒娛樂,這也搭上中國消費升級及經濟轉型的契機,包括北部灣旅(CN-603869)、北京文化(CN-000802)、中國國旅(CN-601888)、宋城演藝(CN-300144)、 新文化(CN-300336)、首旅酒店(CN-600258)、華天酒店(CN-000428)等未來營運都值得追蹤。

相關個股:

世聯行(CN-002285)

從事房地產諮詢、代理、經紀、物業管理等,為中國一手房代理行業龍頭,去年起受惠官方去化房產庫存的政策加持,本業呈現逐步回溫,而在其金融、電商和資管等創新業務布局成效漸現下,相關市占率也緩步提升。近幾年,瞄準人口老化的後續商機,開始對小型社區提供營運管理服務,如公寓管理,社區管家、養老服務等。日前其旗下的養老護理專業品牌─「世松頤家」已正式營運,以失能失智老人爲目標客戶,提供需要被照顧的老年人全面護理服務,未來可望受惠於銀髮商機,後市值得追蹤。

年度 2016(F) 2015 2014 2013
EPS(元) 0.44 0.38 0.52 0.75

南京新百(CN-600682)

過去以百貨零售等連鎖事業為主,近年來跨足大健康領域,對中國臍帶血庫企業集團(China Cord Blood Corporation,簡稱CO集團)以及山東省齊魯幹細胞工程有限公司進行收購,後續其將在造血幹細胞的上游、中游、下游全産業鏈展開業務,打造百貨及健康兩大營運主軸。看好養老服務市場發展,與Natali公司共同出資設立Natali(中國)公司,Natali為以色列遠端醫療、緊急救助及社區健康服務的服務商,後續雙方將運用Natali的海外資源以及社區醫療服務和養老服務等經驗,積極發展中國養老服務市場,未來營運具想像空間,可鎖定。

年度 2016(F) 2015(F) 2014 2013
EPS(元) 0.44 0.32 1.12 0.38

北部灣旅(CN-603869)

從事海洋旅遊運輸、旅遊等業務,目前主要運營北海─潿洲島、北海─海口、煙臺─長島、蓬萊─長島等 4 條近海旅遊航線,近年透過優化行銷政策、改進航班調度、加大宣傳等措施,遊客人數穩定成長,現已發展成具備組織招覽,接待服務,遊覽觀光,海上旅遊運輸,旅遊專案開發建設等多項業務為一體的複合型旅遊服務企業,近期更宣布收購博康智慧,進軍智慧旅遊及大數據領域。未來在中國老年化商機發酵,對於休閒娛樂需求提升,後續營運可望進一步受惠。

年度 2016(F) 2015(F) 2014 2013
EPS(元) 0.55 0.43 0.32 0.3
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