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熱門產業:鈦白粉

鈦白粉,學名為二氧化鈦(TiO2),是一項重要的白色無機顏料,主要原料為鈦精礦、高鈦渣、硫酸等,能夠用於塗料、塑料、造紙、印刷油墨、化妝品、食品、醫藥等領域,而在工業上,也用於化纖、橡膠、搪瓷、陶瓷、玻璃、冶金、電子陶瓷、焊條等領域。目前,全球鈦白粉的生產技術分為硫酸法及氯化法,前者是以鈦鐵礦為原料用硫酸分解,然後除鐵後經水解而製成,產品價值較低,用途較為狹窄;後者則是以金紅石或高鈦渣為原料,經氯化生產四氯化鈦,然後在高溫下氧化而製成,不僅具有環保及節能的優勢,並且品質較高,能用於汽車漆、外牆塗料等,以國際大廠─杜邦為例,其由氯化法所生產的産品價格就超過國內業者以硫酸法所生產的産品30%以上。

在中國,早於2014年其鈦白粉產量已躍居世界第一,只是相關公司產能規模都不大;以產業集中度來看,中國前五大鈦白粉企業的市占率僅33%,前十大鈦白粉企業產能所占比重僅46%,並且整體平均規模僅6萬噸左右,遠低於國際大廠規模,產業集中度明顯偏低。值得一提的是目前中國業者的產能多數是由硫酸法所生産而成,硫酸法生產1噸鈦白粉要排放8噸廢酸和幾十噸污水,汙染相當嚴重,因此,中國官方對於鈦白粉產業准入條件上明確要求採用先進生産工藝,鼓勵用氯化法,並且新建單線産能要求在3萬噸以上,而在十三五目標中,也規劃氯化法鈦白粉的産能要超過30萬噸,要建設氯化法單線産能10萬噸的生產線。

隨著環保標準提高及行業准入條件趨於嚴格,近年來中國退出的落後産能已達30~40萬噸,約占鈦白粉產業總產能的10%。根據相關單位近期對全國42家規模以上的生產鈦白粉企業的統計,2015年相關企業的鈦白粉生産總量爲232.3萬噸,相較於2014年的243.5萬噸,減少了11.2萬噸,降幅為4.6%,而目前中國對鈦白粉的年消費量為198.9萬噸。後續在中國官方力推供給側改革,以環保條件讓落後産能陸續淘汰,加速中小規模產能出清,加上官方積極去化房產庫存,與房產相關的需求回升,以及全球鈦白粉大廠科慕、亨斯邁、特諾紛紛上調鈦白粉價格,漲幅約每噸150~160美元,中國鈦白粉出口好轉等利多加持下,中國的鈦白粉價格也出現回升。

鈦白粉產業龍頭─四川龍蟒近日再度宣佈旗下產品全線漲價每噸300元(人民幣,下同),今年以來已累計調漲900元/噸、漲幅近9%,而根據業界人士預估今年鈦白粉價格漲幅約在10~15%之間。展望未來,在環保標準提高,去化落後產能步伐加快下,產業供需可望趨於平衡,報價將趨於穩定,鈦白粉相關業者如中核鈦白(CN-002145)、佰利聯(CN-002601)、安納達(CN-002136)、金浦鈦業(CN-000545)、寶鈦股份(CN-600456)等後續營運都可望受惠,值得列入追蹤。


相關個股

中核鈦白(CN-002145)

從事鈦白粉、硫酸亞鐵的生產、零售等。為了因應環保要求,其已完成資源再利用的營運模式,能將生產鈦白粉所産生的廢酸經濃縮後再次運用,並將硫磺制酸過程中所産生的大量熱能用作餘熱發電,同時再爲鈦白粉生産提供熱能等,有效地提高資源利用率。至於生產過程中所產生的大量硫酸亞鐵,其也透過購併寶聚顔料及其子公司,進一步利用鈦白粉副産品硫酸亞鐵生産氧化鐵顔料,具有資源整合作用,後續在鈦白粉去化落後產能,產業趨於平衡下,營運可望回溫,後市值得關注。


年度 2016(F) 2015 2014 2013
EPS(元) 0.21 0.07 0.07 0.04

佰利聯(CN-002601)

從事鈦白粉、鋯製品、硫酸鋁等產品的生產與銷售,2015年收購國內鈦白粉行業龍頭─四川龍蟒鈦業100%股權,在強強聯手後,預計產能將達到 56 萬噸,佔國內總產能的18%,在國內將佔據絕對龍頭地位,且成為全球第四大鈦白粉生產商,有助於產業集中度的提升,而其所投入的6萬噸氯化法鈦白粉生產線項目已逐漸提升產能,並得到PPG、廣東新高麗等國內外客戶的認可,後續隨著入股榮佳鈧業,其以生產氧化鈧為主,能運用於燃料電池、核電、航空航天等,後續營運展望樂觀,在鈦白粉價格趨穩下,後市可列入追蹤。


年度 2016(F) 2015 2014 2013
EPS(元) 1.39 0.57 0.33 0.12

安納達(CN-002136)

生產與銷售鈦白粉及相關化工產品,旗下「安納達」為中國知名的鈦白粉品牌,具有年産3萬噸銳鈦型鈦白粉、8萬噸金紅石型鈦白粉、1萬噸專用鈦白粉生産能力,在鈦白粉報價喊漲下,本業營運可望轉佳;而由於硫酸法所生產的鈦白粉在製程中會產生大量硫酸亞鐵,其已成立子公司用以生產磷酸鐵,隨著磷酸鐵是鋰電池正極材料磷酸鐵鋰的原料,後續在新能源車對於電池級磷酸鐵需求增溫下,相關發展也具想像空間,未來值得觀察。


年度 2016(F) 2015 2014 2013
EPS(元) 0.1 -0.3 0.02 -0.21

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