熱門產業

熱門產業:國防軍工

台灣海軍金江艦在甲類操演時發生誤射事件,號稱「航母殺手」的台灣雄三飛彈集中一艘台灣漁船,引起國內軒然大波;而在荷蘭海牙的國際常設仲裁法庭(PCA)將於12日就中國與菲律賓在南海的紛爭作出裁決前,宣佈將於7月5日至11日在南海西沙群島一帶進行軍事演習,期間禁止其他船隻駛入相關海域。若再加上6月下旬,中俄雙方共同簽署《關於加強全球戰略穩定的聯合聲明》,以及中國自製的新一代運載火箭「長征七號」發射成功,國防軍工產業頓時成為兩岸之間的熱門話題。

國防軍工產業泛指涉及軍事裝備及設備研發、生產、以及後續服務的產業,如美國的洛克希德馬丁、波音、雷神、諾斯羅普格魯門、通用動力,俄羅斯的蘇霍伊、金剛石─安泰,日本的三菱重工、川崎重工等都是國際上的知名軍火企業。在中國,早年的軍火技術多是蘇聯扶植,之後創立了國防科研所,開始投入資源,以研發潛艇、核武及人造衛星等自有技術為目標;隨後中國成立了六大軍火公司,接著在軍工產業中導入市場機制,把軍事及生產部門分開,並將原先的軍火公司重組為軍火集團,然後將這些軍工產業進行「股份制」改制上市,引入社會資本參與軍工企業,最終形成現在A股常見的軍工相關產業。

如中國航天科技集團旗下的航天動力(CN-600343)、航天電子(CN-600879)、中國衛星(CN-600118)、航天機電(CN-600151)、四維圖新(CN-002405)、航天工程(CN-603698),中國航空工業集團旗下的中直股份(CN-600038)、中航電子(CN-600372)、中航重機(CN-600765)、中航資本(CN-600705)、洪都航空(CN-600316)、寶勝股份(CN-600973)、貴航股份(CN-600523)、成飛集成(CN-002190)、中航光電(CN-002179)、中航三鑫(CN-002163)、中航飛機(CN-000768)、中航機電(CN-002013)、飛亞達A(CN-000026)、中航電測(CN-300114)等皆是知名的軍工概念股。

2015年北京舉辦紀念抗戰勝利70週年大規模閱兵,中國國家主席宣示將裁軍30萬人,但在同時卻展出了新型坦克、戰機、轟炸機和東風16、東風5B、東風31A、以及東風21D等多項飛彈系統,推動軍事現代化意圖明顯;近日,習近平在慶祝共產黨成立95週年大會上更表示要全面加強軍隊現代化建設,未來不再只是傳統的地面武裝,包括海上、空中、網路、太空等都將是發展方向。今年6月下旬,國防科工局也印發了《關於加快推進國防科技工業科技協同創新的意見》及實施方案,以提升國防科技創新體系整體效能,增強國防科技自主創新能力,加快建設中國特色先進國防科技工業體系。

為此,中國每年的國防預算正持續成長,由2013年中國的國防預算為7202億元人民幣(下同)、2014年提升至8082億元,2015年再提升至8890億元,2016年則是達到9543億元,市場預估依此成長速度來看,2017年中國國防預算可望突破兆元大關。這樣的數字看似驚人,但以美國及俄羅斯國防預算支出占GDP比重約3~5%來看,中國目前不到2%的數值,後續還有成長空間。為了打造現代化軍隊,2015年中國官方發表了新版的國防白皮書,內容提到了中國軍事戰略將實行「新形勢下的積極防禦戰略」,強調發展海軍裝備、國防信息化及軍民融合等,未來5年,中國軍方將推動包括指揮專網C4ISR(自動化指揮系統)升級、艦載和機載軍用雷達、量子通信加密、水下防禦作戰系統、北斗導航加速民用等發展計畫。

當中由於國防信息化所涉及產業包括雷達、衛星導航、信息安全、軍工通信、以及軍工電子等領域,2015年相關支出達到878億元,較前一年度成長17%,占國防裝備總支出比重約30%,後續隨著現代化戰爭對於國防信息化的重視程度提升,2025年相關支出上看2513億元,占國防裝備總支出比重將上看40%,市場預估未來10年總產業規模將達到1.66兆元,相關的四創電子(CN-600990)、振芯科技(CN-300101)、中航光電(CN-002179)、歐比特(CN-300053)、特發信息(CN-000070)、盛路通信(CN-002446)等都可留意。至於軍民融合也是軍工產業的未來焦點所在,日前國防科工局發布了《2016年國防科工局軍民融合專項行動計劃》加速推進軍民國防科技工業軍民融合深度發展,後續希望能將中國軍用市場民參軍比重由30%提升至50%,相關的全信股份(CN-300447)、威海廣泰(CN-002111)、鋼研高鈉(CN-300034)、三力士(CN-002224)等,未來發展皆值得追蹤。

相關個股:

四創電子(CN-600990)

從事雷達整機、雷達配套產品、無線通信設備產品的研發、生產及銷售,不僅建有國家氣象雷達生產基地,並在民用雷達領域居領先地位,其產品應用範圍廣泛,涉及氣象電子、微波通訊、廣播電視、公共安全、智慧交通等領域。早先公司產品通過「國家武器裝備科研生產單位二級保密資格認證」,日前宣布購併博微長安,藉由博微長安的中低空警戒雷達和海面兼低空警戒雷達裝備等業務,進一步搶進軍工領域,後續在國防信息化趨勢下,未來前景看好。

年度 2016(F) 2015 2014 2013
EPS(元) 1.30 0.84 0.59 0.40

特發信息(CN-000070)

從事光纖、光纜、通信設備、通信電子元器件的生產及銷售,屬於深圳市屬國有特發集團的控股子公司。2015年收購深圳東志(生產無源光纖網路終端、無線路由器等)、成都傅立葉(生產軍用航空通訊設備、數據紀錄儀、及彈載計算機,深耕軍工電子領域)等逐步轉型至軍工通信產業上,後續隨著軍民融合成為趨勢,在民參軍市場上可望展現優勢,未來在國企改革以及打造現代化軍隊步伐加快下,營運有機會穩健向上,中長期發展值得期待。

年度 2016(F) 2015 2014 2013
EPS(元) 0.71 0.33 0.21 0.23

三力士(CN-002224)

生產各類橡膠V帶,其中三角膠帶生產技術已接近國際先進水平。去年11月宣布投入資源開發智慧化無人潛水器,此為一種新概念的無人作戰平台武器,有利於未來的海底戰爭;而今年上半年與中國航天科技集團旗下研究所就高分子橡膠應用開發領域進行合作,簽訂了《戰略合作協議書》,後續在軍工與民營融合加速下,發展前景可期;另外,其也將跨入量子保密通信網的建置,未來將陸續應用至國防、政務、金融等領域,與國防軍工關係將趨於密切,後市值得關注。

年度 2016(F) 2015 2014 2013
EPS(元) 0.51 0.38 0.3 0.46
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