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開放全面二胎
發表日期:2015/10/16

自1980年起,中國大陸全面實施一胎化政策,此舉雖成功控制了人口成長,但是30多年過去,如今人口結構失衡的後遺症逐漸顯現。根據中國大陸國家統計局資料顯示,首先在一胎化及「重男輕女」觀念下,2014年底中國大陸男性人口有7億79萬人,比女性多3376萬,而「80後」非婚人口男女比例竟高達136:100,是全球男女比例失衡最嚴重的國家;其次,一胎化也衝擊了中國大陸的人口紅利(即勞動人口在總人口中的比例上升,所帶來的經濟成長效應),2014年中國大陸勞動年齡人口比前一年度減少371萬人,已連3年下降。

目前國際公認總和生育率(平均每個婦女在育齡期生育的孩子數)處於2.1時,才能達到人口最終停止增長,保持穩定狀態,若是總和生育率小於2.1,新生人口將不足以彌補生育婦女和其伴侶數量。根據《中國2010年人口普查資料》目前中國總和生育率為1.18,已明顯進入低生育率國家,而該年度0~14歲人口總量爲2.2億人,僅占總人口的16.6%,已處於嚴重少子化水準。對此,據聯合國預估若中國大陸維持1.2低生育率,中國大陸15歲以上,64歲以下的人口將以每年0.7%的速度遞減,截至2035年,這個年齡層的勞動力將比現在減少約2500萬人,屆時年輕工與老年工的比例將達100:120,人口結構恐將持續惡化。

為了改善人口結構問題,2013年11月,中國十八屆三中全會通過《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》對外宣布了單獨二胎政策,即夫妻雙方一方爲獨生子女者即可生育第二個孩子。只是如今實施1年多後,「單獨二孩」政策未達預期效果,中國大陸國家衛計委指出,2014年接到申請生第二胎的夫妻數僅為100萬對,遠遠少於預期的200萬對,這逼得中國官方開始研擬全面開放二胎的政策,這也成為十三五規劃中在人口結構上相當重要的議題。未來一旦全面開放二胎,即允許所有已婚育齡婦女生育二胎之後,有中國大陸券商預估每年可望增加新生兒100~200萬人,而到2018年整體新生兒人數可望超過2000萬人,短期對於母嬰醫療設備、生活用品、兒童用藥、營養品、奶粉、玩具、嬰幼兒教育、兒童服飾、MPV(箱型休旅)汽車等產業將有正面助益,相關消費需求可望增溫,與其相關的企業發展前景看好,值得列入追蹤。

中國人口年齡結構變化
年齡/年度 1990 2000 2010
0~14 27.7 22.9 16.6
15~64 66.7 70.2 74.53
65+ 5.6 7 8.87
總扶養比 49.9 42.6 34.17
資料來源:中國歷次人口普查資料

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戴維醫療(CN-300314)

以嬰兒保育設備的研發、生産和銷售為主,主要產品包括嬰兒培養箱、嬰兒輻射保暖台和新生兒黃疸治療設備等,深耕各大醫院婦産科,市占率近40%,目前正積極研發二合一暖箱、新生兒 T -組合復甦器和多層光纖編織藍光毯等新產品,並入股希瑞科技,跨足幹細胞存儲專案等,全面性地布局嬰兒醫療領域,後續在全面二胎政策可望開放,醫療改革持續進行、以及中國官方鼓勵使用國產醫療器械下,營運將逐步增溫,後市可列入追蹤。


年度 2015(F) 2014 2013 2012
EPS(元) 0.2 0.34 0.4 1.01

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山大華特(CN-000915)

旗下業務分為環保與醫藥兩大項目,環保業務主要涉及電廠煙氣脫硫服務、二氧化氯設備和産品的生産銷售等業務,至於醫藥業務則以兒童保健藥品、心血管並糖尿病並消化系統疾病治療藥及抗腫瘤藥等藥品的生產銷售,目前在研的兒童品種有64 個,涉及16 類兒童疾病,覆蓋了鼻炎、腹瀉、消化不良、提升免疫力等領域的兒童產品,未來可望受益於兒童藥審批綠色通道,豐富其產品線,建立完整的兒科用藥體系,而後續業務也可望延伸至兒童教育和服務領域,一旦全面二胎化政策正式實施,布局效益將逐步顯現,後市值得留意。


年度 2015(F) 2014 2013 2012
EPS(元) 1.4 1.21 0.85 0.67

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海倫鋼琴(CN-300329)

以鋼琴的生產及銷售為主,產品包括立式鋼琴、三角鋼琴、鋼琴配件等,年產能逾2萬架鋼琴,近年也投入音樂教學專用設備─智慧鋼琴的研發,現已逐步進入實質性樣品測試階段,並由於看好線上線下應用,線下藝術培訓體系已逐步搭建完成,預計年底前整合 30至50 家培訓機構加上260家海倫鋼琴教室等,提高美學影響力,未來線上以智能鋼琴線上教育,線下以整合培訓機構及海倫鋼琴教室授權模式為主,後續在服務一體化、產品延伸、內容增值等策略推動,以及中國官方可望開放全面二胎,並且力推美學教育下,學習鋼琴人數可望提升,對其中長期發展有利,可列入觀察。


年度 2015(F) 2014 2013 2012
EPS(元) 0.15 0.19 0.24 0.52

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