熱門產業

熱門產業:城軌交通

近日中國新能源車龍頭─比亞迪(CN-002594)獲得國家開發銀行注資600億元人民幣(下同),雙方簽署單軌軌道交通產業戰略合作協定;位於比亞迪深圳坪山新區總部的空中巴士「雲軌」列車也於10月13日正式通車,這一類懸掛式單軌交通運輸系統,由於軌道在列車上方,由外觀來看,如同列車被懸掛在半空中的軌道行駛,能夠解決大眾運輸最後一公里的問題。目前比亞迪已計畫於未來3年內建成全國空中巴士示範區,後續推廣至全國,進軍公共交通市場。

過去以IT、新能源車產業為主的比亞迪,這次跨入城市軌道公共交通(簡稱城軌交通)領域,等同宣告要從「車輪上的城市」轉變為「軌道上的城市」,主因即為看好城軌交通的發展性。所謂的城軌交通是指以電力為主要能源,採取輪軌運轉方式,不會過度佔用地面空間,擁有速度快且大運量特色的公共交通,常見的包括地鐵、輕軌、市郊鐵路、有軌電車及磁浮列車等類型,具有節能、運量大、全天候、少污染、相對安全等特點,能適應大中型城市的發展,一直是各國政府積極推動的項目。

城軌交通對於區域發展初步有三大意義:(1)能夠緩解城市擁堵現象、(2)保護環境減少空氣汙染、(3)帶動多行業和經濟發展等。以中國為例,首先如京津冀、長三角、珠三角等經濟發達,人口稠密的城市,由於私人交通比重過大,公共交通比重偏低,造成交通擁堵問題嚴重;而根據統計,發達國家城市公交出行分擔率一般在60%以上,但在中國城市公交出行分擔率平均不足30%,後續比率可望持續提升。其次在空氣汙染上,由於私人交通(汽車為主)的廢氣排放,對於空氣汙染影響甚多,而依照國外經驗來看,波士頓市區在城軌建成後,CO的濃度降低了12%,而東京新宿地下軌道線建成後,每年CO2減少達2.5萬噸,煙塵顆粒減少達16噸, 故減少空氣汙染也成為城軌交通的重點。

再來由於城軌交通涵蓋產業甚廣,在規劃、興建、正式營運等過程中,對於建築業、設計業、運輸業、機械業、建材業、電子業、房產業等都有助益,所以有助於經濟發展,並且會帶來工作機會,一直以來備受各國關注。根據中國發改委及各地政府的規劃,十三五期間新建城軌約為3000~4000公里,投資額約為2.1-2.6兆元之間。為了加速城軌交通建設,中央及各地政府積極規範及簡化審批流程,縮短審批時間,提高審批效率。2015年批復的規劃里程為1771.8公里,相較2014年 的294.23公里即成長逾5倍,其中15年11月審批政策簡化後,15年12月單月批復的規劃里程即達280.2公里,逼近14年全年水平。

目前經中國國務院批准的城市軌道交通總規劃里程超過7776公里,當中已通車里程為3354公里,未開通里程為4421公里,其中在建里程為2687公里,未開工里程為1734公里;而在批准城軌建設的城市有41個,已經開通軌道交通的城市有27個,後續在政策加速推動下,相關產業發展可望隨之提速。由城軌交通產業鏈來看,上游包括建材、軌道、建築、機械設備等產業,如中國中鐵(CN-601390)、中國鐵建(CN-601186)、中國交建(CN-601800)、隧道股份(CN-600820)、蘇交科(CN-300284)、南山鋁業(CN-600219)、時代新材(CN-600458)、包鋼股份(CN-600010)、三一重工(CN-600031)、中聯重科(CN-000157)等。

中游包括機車車體等軌交設備、電氣設備、自動化設備、控制系統、信號系統等次產業,如中國中車(CN-601766)、新築股份(CN-002480)、英威騰(CN-002334)、神州高鐵(CN-000008)、眾合科技(CN-000925)、康尼機電(CN-603111)、輝煌科技(CN-002296)、永貴電器(CN-300351)、佳都科技(CN-002152)等。至於下游則包括城軌營運及衍生受惠的相關產業,如申通地鐵(CN-600834)、中南傳媒(CN-601098)等都值得列入追蹤。

相關個股:

時代新材(CN-600458)

從事高分子減震降噪彈性元件、高分子複合性材料、特種塗料、及新型絕緣材料等的研發、生產及銷售,其中在減震降噪工程的應用上已達世界水平,市場佔有率超過50%,相關產品包括伸縮縫、防水塗料、鐵路扣件、軌道減震器、高鐵道岔彈性鐵墊片、風機減震器等,是一家隸屬於中國中車旗下的新材料公司,後續隨著十三五計畫推動,中國官方對於八縱八橫的鐵路建設以及城市軌道交通建設積極投入,後續可望從中受惠,值得持續留意。

年度 2016(F) 2015 2014 2013
EPS(元) 0.40 0.39 0.07 0.21

中國中車(CN-601766)

從事鐵路機車、客車、貨車、動車組、及城軌地鐵車輛及零組件的研發、製造、及銷售等,是中國最大的城軌地鐵車量製造商,在相關領域市占率逾90%。受惠於城市軌道交通快速成長,若按照城軌交通每公里6輛車的鋪車密度推估,每輛車600萬元,而在2015年至2020年,這段期間內中國城市軌道開通量逾6000公里來推估,相關市場規模近2000億元,未來營運成長性可觀,後續發展可持續關注。

年度 2016(F) 2015 2014 2013
EPS(元) 0.48 0.43 0.39 0.30

中南傳媒(CN-601098)

從事出版、印刷、發行等出版事物,善於運用報紙、雜誌、互聯網、移動互聯網、電視臺、電臺及其他戶外媒體等資源。旗下子公司中南地鐵傳媒與長沙市軌道交通集團旗下子公司長沙市交通廣告公司合資成立天聞地鐵傳媒,該公司與湖南磁浮已簽署《長沙磁浮工程車站車廂和WIFI廣告資源合作合同》,拿下長沙磁浮工程車站和WIFI廣告資源,後續將負責地鐵媒體平台營運,未來隨著城軌交通發展,相關業務可望進一步提升,後續發展可留意。

年度 2016(F) 2015 2014 2013
EPS(元) 1.2 0.94 0.82 0.62
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目前無考察團
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