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升息後股漲債弱 3策略接招

2017-03-15  提供機構:保德信投信  作者:保德信投信  點閱次數:715

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◆建議股債平衡配置、首選存續期短及高評等券種、逢低分批布局資源

聯準會(Fed)去年12月升息,不少經理人第一時間喊出「加碼股票」,如今驗證策略無誤,盤點Fed最近一次升息來各類資產表現,新興市場股市強勁演出,漲幅7.44%,投資級債、公債、REITs表現平平,商品則修正近4%,面對台北時間16日凌晨Fed升息機率濃厚,保德信投信建議不妨以3策略接招:股債平衡配置、首選存續期短及高評等券種、逢低分批布局資源。*

保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析,升息預期升溫,使上周全球股市表現開始出現顛簸,因升息使市場可接受的本益比水準降低,而在當前全球股市普遍本益比偏高之際,可能成為股市短期修正的誘因。

此外,川普當選總統後,多次提及希望製造業回美生產,藉此改善美國勞動市場,歐陽渭棠認為,美國平均時薪的增幅穩健上揚,不但有助核心通膨上揚,更支持Fed持續升息,然川普經濟政策細節遲未出爐,若難在短期化解各方歧見、具體推出政策,反增添股市風險。

歐陽渭棠指出,Fed再度升息,資金潮水退去,精選具成長性的資產格外重要,從去年底升息後的各類資產表現來看,升息期間,債券表現落後股市,單押債券,恐怕會錯失股市的上漲行情,建議第一招採取股債平衡配置,股票部位占比可拉高一些;至於債券部位,宜選擇投資評級較高、存續期較短的債種,以降低債券價格可能下跌的影響。

歐陽渭棠建議,在股市已有獲利的投資者,可先獲利了結,在Fed本波升息後將資金轉往多元配置股、債、REITs、商品、流動性工具等各類資產的基金,將目標報酬設定高一些,以掌握今年的景氣復甦行情。

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;本公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書,投資人可至保德信投信理財網(www.pru.com.tw)或公開資訊觀測站(mops.twse.com.tw)查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。由於高收益債券信用評等較差,因此違約風險較高,尤其在經濟景氣衰退期間,稍有可能影響償付能力的不利消息,則此類債券價格的波動可能較為劇烈,而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級債券。本基金所投資之區域包含新興市場,新興市場之政經情勢或法規變動,可能對本基金造成影響,本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程,來降低新興市場可能發生之市場風險,惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。新興市場債券主要投資風險,包含外匯管制及匯率變動、利率變動及信用違約之風險,不適合無法承擔相關風險之投資人,僅適合願意承擔較高風險之投資人,且投資人投資新興市場債券為訴求之基金不宜佔投資組合過高比重。本基金可能投資於非基金計價幣別之投資標的,當匯率發生較大變動時,可能影響基金以新台幣或美元計算之淨資產價值,故投資人需額外承擔投資資產幣別換算所致之匯率波動。本基金投資子基金部份可能涉有重複收取經理費。本基金為組合型基金,投資標的為子基金或ETF。投資人須留意金融市場的下檔風險,任何投資組合都有可能在特定市場情況下遭受損失,且任何投資組合都無法保證未來會有穩定的資產淨值及收益率。

 

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