鉅亨網鉅亨網

總覽 > 個股

聚光科技(300203):簽訂邯鋼1.5億工業廢水專案,治理端佈局更進一步

2017-06-19  提供機構:中信建投證券  作者:中信建投證券  點閱次數:2

twitter plurk facebook
字體

◆ 事件

公司簽訂邯鋼1.5億元工業廢水處理專案

公司發佈公告,控股子公司哈爾濱華春藥化環保技術開發有限公司(以下簡稱“哈爾濱華春”)於近日分別與河鋼股份邯鄲分公司、邯鄲鋼鐵簽訂了兩大邯鋼工業廢水處理專案冷軋廢水處理站提標改造及水運營10年期管理專案合同,對應合同金額分別爲7098萬元和8211萬元,共計1.53億元。

◆ 簡評

工業廢水“零排放”嶄露頭角,向治理端邁進

根據公開資料顯示,哈爾濱華春是高新技術企業,擁有國家專項水處理專利技術,具備環境工程甲級設計資質,以及環境工程二級施工資質,致力於污水深度處理回用領域,並廣泛應用於煉化、石化、採油、冶金等多個行業。2016年,公司實現營業收入8839萬元,歸母淨利潤達到3054萬元,淨利率34.6%水平高。聚光科技在2016年底以不超過1.65億元完成哈爾濱華春55%股權收購,與子公司北京鑫佰利共同開拓工業廢水“零排放”的廣闊市場,從監測龍頭向環境治理端邁進。

EPC輕量投資,運營收入可觀

本次邯鄲鋼鐵2個專案EPC投資規模較小,合計2281萬元;按合同要求改造將於5個月內完成,我們預計年底將開始運營。以基礎水量計算,運營後專案每年將合計貢獻1260萬元運營收入,爲哈爾濱華春貢獻可觀業績增長。

受益環保趨嚴,水治理行業空間廣闊

考慮到此前華北和天津地區“超級工業污水滲坑”曝光,引起公衆、政府的關注和環保部門的重視,公司的邯鋼專案直擊京津冀和周邊水污染嚴重痛點,順應了環保督察趨嚴、治理現高壓態勢、注重“效果化”等行業現狀。我們認爲,工業廢水治理和提標改造的訂單空間廣闊,訂單落地加速可期。

PPP模式造好環境監測設備銷售+運營

公司及聯合去年11月簽署《黃山市黃山區浦溪河(城區段)綜合治理工程項目PPP合同》,合同總額12.5億元。今年5月中標廣西區環境物聯網(空氣質量監測站)PPP專案B分標,新建及運營26個站,委託運營10個存量站,專案成交總價1.33億元。我們認爲,公司有望借PPP模式進一步開拓環境監測産品的銷售+運營業務空間,帶來可觀業績增量。

維持買入評級

我們當前看好聚光科技:① 作爲環境監測龍頭公司,通過PPP擴大監測設備銷售和運營空間,黃山、廣西專案相繼落地;② 長期向高端儀器儀錶龍頭進發,實驗室設備與試劑銷售表現亮眼;③ 工業廢水“零排放”(哈爾濱華春、北京鑫佰利)+市政污水(三峽環保)合力打造集污水治理諮詢設計、工程施工和運營管理的一體化業務體系;④ 關注水利水務智慧化系統、VOCs治理業務表現。

公司定增方案已獲證監會受理,我們密切關注增發進程。預計公司2017、2018年分別實現歸母淨利潤5.71、7.65億元,考慮增發攤薄EPS 1.18、1.58元/股,對應估值24、18倍,維持買入評級。

本報告僅供本公司的客戶使用,本公司不會僅因接收人收到本報告而視其為客戶。
本報告的資訊均來源於本公司認爲可信的公開資料,但本公司及研究人員對這些資訊的準確性和完整性不作任何保證,也不保證本報告所包含的資訊或建議在本報告發出後不會發生任何變更,且本報告中的資料、意見和預測均僅反映本報告發佈時的資料、意見和預測,可能在隨後會作出調整。我們已力求報告內容的客觀、公正,但文中的觀點、結論和建議僅供參考,不構成投資者在投資、法律、會計或稅務等方面的最終操作建議。本公司不就報告中的內容對投資者作出的最終操作建議做任何擔保,沒有任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾。投資者應自主作出投資決策並自行承擔投資風險,據本報告做出的任何決策與本公司和本報告作者無關。
在法律允許的情況下,本公司及其關聯機構可能會持有本報告中提到的公司所發行的證券並進行交易,也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或類似的金融服務。
本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可,任何機構和/或個人不得以任何形式翻版、複製和發佈本報告。任何機構和個人如引用、刊發本報告,須同時注明出處為中信建投證券研究發展部,且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和/或修改。
本公司具備證券投資諮詢業務資格,且本文作者為在中國證券業協會登記註冊的證券分析師,以勤勉盡責的職業態度,獨立、客觀地出具本報告。本報告清晰準確地反映了作者的研究觀點。本文作者不曾也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。
股市有風險,入市需謹慎。

 

報告內容僅供參考,不得作為任何投資引用之唯一依據,且其投資風險及決定應由投資人自行判斷並自負損益。

TOP

【免責聲明】 本研究報告專區中的資訊均來自於各金融機構授權刊登或是已公開的資訊,鉅亨網對資訊的準確性、完整性和及時性不作任何保證,也不保證上述資訊報告做出的建議在未來不發生修正。在任何情況下,鉅亨網不對本資訊的使用人基於本資訊報告觀點進行的投資所引致的任何損益承擔任何責任。本網研究報告版權均歸各家提供機構所有,不得任意引用、刊發,且不得對原文進行修改或刪除。以上資訊僅供參考。

最近訪問研報

研報點閱排行

© Copyright 2000- cnYES.com All rights reserved. 線上客服簡訊聯絡客服
集團資源:鉅亨台北Blog手機版鉅亨網FB