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盈峰環境(000967):發佈二期股權激勵計劃,開啟業績高增長時代

2018-01-12  提供機構:中信建投證券  作者:中信建投證券  點閱次數:10

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◆事件

公司發佈二期股票期權激勵計劃

盈峰環境公告二期股權激勵計劃草案,擬向120名員工授予股票期權2745萬份,占總股本的2.35%,行權價爲9.45元/份。本次激勵計劃有效期爲授予日起48個月,授予滿12個月、24個月和36個月後,可分別按30%:30%:40%的比例分三期行權,行權條件爲公司2018-2020年扣非淨利潤與2017年相比,增長率分別不低於30%、90%和160%。

◆簡評

二期股權激勵擴大範圍,高增長目標彰顯發展信心

公司2016年推出第一期股權激勵計劃,向55名中層管理人員及核心技術骨幹授予股票期權708萬份,行權價格12.49元/份,行權條件爲公司2016-2018年扣非淨利潤與2015年相比,增長率分別不低於30%、60%和100%。本次二期計劃擴大了激勵範圍,激勵物件共120人,主要是中高層管理人員、核心骨幹、環保産業控股子公司主要管理人員及核心骨幹(業務、工程、技術人員),且在2017年業績基礎上大幅提高行權條件的增長率——2018-2020年扣非淨利潤同比增速分別不低於30%、46%和36%,體現公司對於環保業務的重視程度以及對未來長遠發展的充分信心。

定增廣東國資入主,開啓成長新篇章

近日公司發佈定增發行情況報告,以8.53元/股價格發行7386萬股,募集資金6.3億元,其中實際控制人何劍鋒、亮科環保佘常光分別認購1億元、6000萬元,廣東恒健資本認購2億元。恒健控股爲廣東唯一省級國有資本運營公司,本身持有南方電網、中廣核、寶鋼等央企省企,資本運作經驗豐富,與盈峰環境一直保持良好戰略合作關係,在垃圾焚燒發電等專案上都有多方位業務合作。旗下資本公司作爲本次定增主要參與者,發行完成後將成爲公司前十大股東,國資影響力有望幫助盈峰環境加強與地方政府以及恒健控股的合作,爲主業發展注入強心劑!

大環保佈局發力,異地加速擴張可期

公司已累計落地環保訂單43.1億元,涉及細分領域多元,各專案進展順利。阜陽、寧陵、遼陽等大型綜合治理框架協定體現公司實力得到政府與市場充分認可——全産業鏈佈局令公司能提供更全面、系統、專業的環境綜合解決方案,我們看好公司環保産業在各地開花結果。

大股東資金實力雄厚,關注中聯注入預期

公司背靠大股東盈峰控股,資金實力雄厚,對環保産業長期看好。今年5月,盈峰控股斥資74億元聯合收購中聯重科環保資産,獲得環衛裝備龍頭,並補強集團餐廚處理、廢棄物資源化等業務空缺。我們認爲定增完成後,中聯環境資産注入可期,建議關注所帶來的環保業務協同和估值提升。

維持買入評級,繼續重點推薦

從長期來看,我們認爲盈峰環境將領先於同行業競爭,加速向全國環境綜合服務商發展。公司最新收盤價9.40元/股,對比兩次股權激勵價格12.49元/股、9.45元/股具有良好安全邊際。預計2017、2018年公司歸母淨利潤4.50、5.97億元,考慮增發攤薄折合EPS 0.39、0.51元/股,對應估值24.4、18.4倍,維持買入評級,繼續重點推薦!

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