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鉅亨市場快訊》美國股債齊跌,股市多頭結束?

2018-01-31  提供機構:鉅亨買基金  作者:鉅亨網投顧  點閱次數:844

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◆訊息快遞:

美國10年公債殖利率一路升高並突破2.7%關卡,30年公債殖利率則逼近3%大關。投資人擔憂債市賣壓蔓延至股市,加上股市近期漲勢過快且漲幅過大,道瓊工業平均指數及費城半導體指數分別下跌1.37%及 2.03%。

◆鉅亨觀點:

1.      美國經濟依然穩健

美國1月製造業及服務業採購經理人指數分別為55.5及53.3,雙雙處於榮枯分水嶺之上;1月消費者信心指數94.4,仍然處於2015年以來的高檔區間;截至1月19日,金融壓力指數為-1.46,美國金融環境寬鬆且資金依然充裕。從各項領先指標來看,美國經濟數據健康且樂觀,反轉訊號仍未浮現,經濟基本面並非美股下跌原因。

2.      企業獲利及展望強勁

截至1月30日,標普500企業中,累積170家企業已經公佈財報,目前整體營收及盈餘成長率分別為7.66%及11.83%,近80%企業營收及盈餘優於原先分析師預期。不僅目前財報表現優異,根據分析師預估,未來1年每股盈餘年增率為20.7%(標普500指數),企業獲利也不是美股拉回的原因。

3.      債券殖利率升高,對股市不是壞事

*此處殖利率升高定義為過去5個月,美國10年公債殖利率升高超過0.6%時。資料來源:Bloomberg,分別採MSCI新興市場、美銀美林全球投資級債券、美銀美林全球高收益債券、MSCI全世界、MSCI世界、標普500及美銀美林新興市場債券指數,鉅亨基金交易平台整理;回測期間:1990-2017。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

從2017年8月以來,美國10年公債殖利率升高0.6%,美國公債正由30年的長牛轉進熊市,不免引起投資人擔憂。但從1990年以來,當美國10年公債殖利率於5個月升高超過0.6%時,未來1年新興市場債券及美國股市分別平均上漲14.6%及14.3%。除非美國物價年增率大幅提高,否則債券殖利率升高反而代表美國經濟前景更樂觀,股市表現自然應該更優異。

◆投資策略: 趁拉回佈局美股

此波美股拉回原因為逢高獲利了結,並非經濟基本面或企業獲利惡化,加上去年以來美元的顯著貶勢,投資人可趁美元便宜及美股修正的機會,佈局美國股票型或美國高收益債券基金等美元計價資產。

◆鉅亨精選基金


>>安聯收益成長基金-AM穩定月收類股(美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)

(更多資訊請參考官網:https://www.fundsyes.com/Tool/SuggestionList.aspx)

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