總覽 > 基金

鉅亨市場快訊》看法分歧,美股將跌至何方?

2018-02-09  提供機構:鉅亨網投顧  作者:鉅亨網投顧  點閱次數:284

twitter plurk facebook
字體

◆訊息快遞:

30年期美國公債殖利率繼續挑戰近期新高,再度引發美股賣壓,道瓊工業指數與標普500指數週四分別下跌 4.2%與3.8%,道指與標普 500 皆自 1 月 16 日創下的歷史新高回落 10%,美股跌勢是剛開始還是近尾聲?

◆鉅亨觀點:

1. 股價變化來源: 獲利、股利及本益比

基本面與心理面為股價變化的兩大原因,而基本面又可分拆成獲利變化與股利率變化,心理面則可用本益比的起伏來衡量。近一年美股上漲23.9%(美股皆指標普500指數),同期間本益比上漲了10.7%,剩下的13.2%才是獲利及股利率的貢獻,而對於本益比過高且不合理的擔憂,也成為此波美股下跌的主因。

2. 美國企業獲利佳,股利率可望升高

截至2月8日,預估未來12個月美股盈餘年增率為21.2%,近1個月及3個月美股盈餘年增率也分別上調2.6%及5.2%,未來企業獲利預估非常樂觀。除了獲利樂觀外,目前美股股利率為1.8%,低於過去5年平均的2%。考量美國企業手中握有大量現金(標普500企業現金及約當現金總額為1.9兆美元),及公債殖利率升高所帶來的資金競爭壓力,企業配發的股利率也可望調升。

3. 本益比修正近尾聲,股市潛在跌幅有限

與1月相比,美股本益比已經降低8.6%至21倍。如下圖,美股本益比多於過去12個月平均加減2個標準差間波動,當投資人情緒樂觀時,本益比往往沿著2個標準差的上緣緩步升高。但在經濟及企業獲利沒問題,投資人情緒卻轉趨保守時,本益比往往回調至過去12個月均值及2個標準差下緣後,便能觸底回升。目前美股本益比已低於過去12個月平均,離負1個標準差及負2個標準差,分別剩下1%及8.2%的下跌空間,美股估值修正空間有限。

◆投資策略: 美股獲利樂觀,拉回是佈局良機

此波美股拉回原因為股市估值過高,並非基本面的企業獲利或股利率遭下修,隨著估值修正接近尾聲,企業獲利仍是股市上漲的最大推手。加上去年以來美元的顯著貶勢,投資人可趁美元便宜及美股修正的機會,佈局美國股票型或多元資產類基金等美元計價資產。

◆鉅亨精選基金
>>安聯收益成長基金-AM穩定月收類股(美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)

(更多資訊請參考官網:https://www.fundsyes.com/Tool/SuggestionList.aspx)

鉅亨網投顧 獨立經營管理
本資料僅供參考,鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,投資人應依其本身之判斷投資,若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失,應由投資人自行負責,鉅亨網投顧無須負擔任何責任。請勿將本資料視為買賣基金或其他投資之建議或邀約。本資料所示個別公司係為說明或舉例之目的,並非推薦個股之投資。

 

報告內容僅供參考,不得作為任何投資引用之唯一依據,且其投資風險及決定應由投資人自行判斷並自負損益。

TOP

【免責聲明】 本研究報告專區中的資訊均來自於各金融機構授權刊登或是已公開的資訊,鉅亨網對資訊的準確性、完整性和及時性不作任何保證,也不保證上述資訊報告做出的建議在未來不發生修正。在任何情況下,鉅亨網不對本資訊的使用人基於本資訊報告觀點進行的投資所引致的任何損益承擔任何責任。本網研究報告版權均歸各家提供機構所有,不得任意引用、刊發,且不得對原文進行修改或刪除。以上資訊僅供參考。

最近訪問研報

研報點閱排行

雜誌文章點閱排行