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【全球資金流向與亞股外資動向觀察】市場擔憂暫歇,資金流入風險性資產

2018-03-05  提供機構:富蘭克林投顧  作者:富蘭克林投顧  點閱次數:396

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◆ EPFR統計:所有股票型基金過去一週均獲資金淨流入

市場擔憂暫歇、資金流向風險性資產,而所有股票型基金均獲資金淨流入,依據研究機構EPFR統計2018/2/22~2018/2/28基金資金流向顯示,股票型基金連續第三週獲資金青睞,過去一週單週淨流入177億美元:美國股票型基金由前週的資金淨流出30.37億美元、轉為淨流入84.6億美元,整體新興市場股票型基金資金淨流入為41.07億美元,日本股票型基金獲2.72億美元淨流入、歐洲股票型基金獲14.73億美元淨流入。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,升息預期及川普計劃對進口鋼鋁徵收高關稅,拖累全球股市下跌,預期短線將持續震盪整理,若聯準會未出現更為鷹派的言論,有助市場情緒回穩;就貿易爭議面,後續留意是否進一步升級、或引發短線風險趨避心態,惟美國實施貿易保護主義所需付出的代價不低,基本情境是全面爆發貿易戰爭的風險偏低,預估股市下檔風險可控,而新興市場基本面持續改善,仍為回檔佈局時的建議首選。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦‧賽加爾表示,今年面臨美國聯準會升息與縮表、歐洲央行縮減QE,市場波動性勢必上升,然而許多新興國家採取更正統的政策以穩定財政,且新興國家公共債務佔GDP比重維持偏低水準、企業債務佔股權比重下滑,無論是政府或企業體質均明顯改善,新興國家對抗外部環境變動的能力提升;新興市場今年企業獲利成長率預估可達13%,將是連續第三年獲利成長,本益比可望擴張,有助新興股市延續漲勢。

過去一週債券型基金資金淨流入23億美元,其中投資等級債券型基金獲11億美元淨流入,新興市場債基金資金淨流入20億美元、今年以來9週有8週獲資金淨流入,高收益債券型基金資金淨流出11億美元、為連續第七周淨流出。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出,今年對投資者挑戰在於美國公債下跌階段,想利用債券做為減低資產波動風險的策略可能失效,亦即很可能見到股債齊跌的情境。目前最重要的是,不僅要防禦好美國公債市場的修正風險,也應建構好投資組合、以期能在利率上揚時還有獲利機會,這也是我們團隊近幾年一直在準備的因應策略。

◆亞洲股市外資動向:外資於亞洲市場多為賣超

聯準會主席鮑爾發表鷹派談話、美國加速升息疑慮再起,加以川普總統表示將對鋼鋁進口開徵高額關稅引發國際貿易衝突擔憂,衝擊新興股市隨美股走弱。過去一週外資於亞洲股市多為賣超,單週以台股賣超金額6.92億美元最多。(附表三)

富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄*表示,近期台股跟隨國際股市波動,美股Intel、Micron、Apple等重要科技股走揚,帶動台股前周快速反彈,不過上檔遇壓短線震盪大,電子股表現未若去年強勁,傳產原物料緩漲跟跌,操作重點在尋求個股表現,捕捉趨勢的難度提高。未來持續留意去年第4季財報公布,以及美股與美元走勢。目前內資未全面進場,進入3月後中小型股將有表現機會,行情值得期待。

*富蘭克林華美投信提供,富蘭克林華美投信獨立經營管理。
新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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