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鉅亨投資雷達》物價在漲,投資請往這些市場

2018-03-12  提供機構:鉅亨買基金  作者:鉅亨網投顧  點閱次數:1341

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上週五美國公佈勞動市場數據,2月新增非農就業人數31.3萬人、勞動參與率升高至63%,但平均每小時薪資年增率卻從2.8%降至2.6%。部份分析師因此認為美國物價繼續升高並失控的機率較低,聯準會也會放緩升息的步調,鉅亨網基金交易平台認為此看法存有大問題,投資人該趁物價年增率大幅升高前由債轉股,避開升息為債券帶來的不良影響。

1. 別搞錯,美國週薪增長超強勁

對於薪資變化,新聞媒體中呈現的多為平均每小時薪資年增率,但對於受薪階級,考量到工時變化的每週薪資才更能反應購買能力。根據美國勞工統計局,若加計每週工作時間的增加,2月生產及非管理勞工的薪資年增率為5%,創下36個月的新高,並延續2017年以來持續上升的趨勢。鉅亨基金交易平台認為高達5%的週薪年增率,將提高消費者信心及購買力,並讓美國物價年增率進一步升高。

2. 升息未結束,債券獲利空間有限

美國1月消費者物價年增率為2.1%,就算扣除波動較高的食品及能源後的核心物價年增率也高達1.8%,離聯準會定下的2%目標差距無幾。加上穩健成長的週薪年增率,鉅亨基金交易平台認為聯準會將於3、6及9月各升一次息,並視經濟數據變化,保留12月再升息一次的機會。考量到目前債券普遍的低殖利率及高存續期間,今年美國公債及全球投資級債券預估表現差強人意(美國公債介於0.1%至1.4%,全球投資級債券介於0.9%至2.3%),而傳統報酬率較高的新興市場債券及全球高收益債券的預期表現也不亮眼(新興市場債券介於3.7%至5.3%,全球高收益債券介於5%至5.8%)。

3. 物價年增率升高時,看好新興市場股市及能源類股

相較於債券市場的不佳表現,物價年增率升高及升息反而是股市的好幫手。從1998年以來,當美國物價年增率於未來一年上升1%至2%間時,未來一年新興市場股市平均上漲17%居冠,能源類股及黃金價格平均上漲14.9%及13.4%,遠優於美股的6.3%;若物價上升速度加快,未來一年物價年增率升高2%至3%時,黃金價格、新興市場股市未來一年平均漲幅雙雙超過20%,能源及原物料類股平均漲幅則為17.6%及14.5%,也都好於美股的10.5%。

◆鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

◇調降債券、調高股票佔資產配置比重

美國於關稅細則中加入豁免調款,大幅降低全球爆發貿易戰的風險,預料美國及全球經濟將繼續復甦,建議投資人調降債券型基金持有比重,並提高於新興市場股票型基金或全球股票型基金的佈局,更積極的投資人則可考慮配置部份能源類股基金。

◆鉅亨精選基金
>>瑞銀(盧森堡)全球新興市場精選股票基金(美元)
>> NN (L) 能源基金X股美元

◆延伸閱讀
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