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中港為主、雙印為輔,掌握新興亞洲與中國債市契機

2018-04-18  提供機構:富蘭克林華美投信  作者:富蘭克林華美投信  點閱次數:468

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◆穆迪統計:亞洲公司債信評八成正向,中國公司債市前景佳

根據信評機構穆迪最新資料,未來五年,亞洲公司債到期高峰將落在2020年,且信用評等展望逾八成為正向,顯示債券到期後再籌資與信用風險暫無太大疑慮(見下圖),進一步分析,亞洲高收益債券具有存續期較短、企業體質較穩健,以及較高殖利率等投資特色,加上中國經濟體質結構性轉變與印尼主權債信評提升,中印兩國的公司債市更是歷經年初歐美股災至近期的貿易戰波動,仍呈現出比美國高收益債市相對抗震的特質。

富蘭克林華美中國高收益債券基金(本基金主要係投資於非等級之高風險債券)經理人陳姵穎表示,亞洲公司債市本就有多元國家布局的特性,除了中國公司債券將因納入國際指數後,可望吸引更多境外的被動資金流入中國債市,亦可強化債市的深度,並反應於殖利率表現上,甚至鄰近大中華的印尼主權債,隨著印尼政府財政體質逐年改善,自2017年5月達成三大信評機構之投資等級信評的里程碑後,去年底與今年四月初(穆迪,2018/4)再次獲得信評調升,相關企業的展望也多屬正向,對於企業資本調控及企業債殖利率表現仍可期待。

陳姵穎表示,亞洲公司債市題材多元,受惠到今年資金潮的轉向,更建議可分散投資於不動產與金融、消費、工業、原物料等產業上,投資地區方面,建議可涵蓋中國消費升級與基礎建設題材,以及印度、印尼等大型企業債券的投資機會上。另外,考量今年股市波動度加劇,地緣政治風險、貿易戰等不確定因素壟罩,更凸顯債券配置的重要性,不過,考量中長期債市結構變化、流動性以及分散配置考量,建議美元亞債仍值得長期納入投資組合中。

富蘭克林華美投信表示,放眼亞洲債市,展望後市建議以中港為主、雙印為輔,爭取新興亞洲的機會。截至2018年3月底,富蘭克林華美中國高收益債券基金(本基金主要係投資於非等級之高風險債券)為追求適度分散區域曝險,掌握更多元的投資題材,已投資部位以中國(含香港)美元債券為主(約75%),印度與印尼公司債券為輔(約25%),以期充分掌握中國及其他新興亞洲地區成長契機。

高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。此外,本基金可投資於美國Rule 144A 債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,本基金可投資Rule 144A債券之比重限制及相關風險,請詳閱基金公開說明書。
由於新興市場基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。以上指數試算結果並非代表特定基金之投資成果,亦不代表對特定基金之買賣建議,基金不同於指數,基金可能會有中途清算或合併等情形,投資人無法直接投資指數。本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。另中國大陸為外匯管制市場,資金匯出匯入之限制,或新臺幣兌換人民幣之限制,而可能有匯率相關風險。
債券到期殖利率不代表報酬率。基於經理公司申請獲得大陸地區合格境外機構投資者之額度及大陸地區相關規定之特定因素,本基金保留婉拒申購或暫停買回之權利。投資人於申購時應謹慎考量。
本基金經金融監督管理委員會核准或同意生效,惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益;本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益。投資人申購前應詳閱本基金之公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理。

 

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