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鉅亨投資雷達》美國重啟伊朗制裁,能源基金衝鋒?

2018-05-10  提供機構:鉅亨買基金  作者:鉅亨網投顧  點閱次數:640

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5月8日川普宣佈美國退出伊朗核協議,並對伊朗啟動最高等級的經濟制裁,此舉不僅增添中東政局的不確定性,更為已經趨於供需平衡的原油市場投下一枚震撼彈,鉅亨基金交易平台認為,由於伊朗為主要石油輸出國,此次美國重啟制裁,確實增加市場對於原油供給的擔憂,並進一步推升國際油價,但油價真能繼續突破天際嗎?

1.      什麼是伊朗核協議?

伊朗核協議的正式名稱為聯合全面計畫( Joint Comprehensive Plan of Action, JCPOA ),於2015年7月14日於維也納簽訂,簽署方包含伊朗、美國、英國、德國、法國、歐盟、俄羅斯及中國大陸,目的是解除伊朗核武危機,希望藉由解除國際對伊朗的經濟制裁,換取伊朗停止發展核子武器的承諾,防止核子武器擴散。

2.      原油供給出現缺口?美國快步補上

在OPEC減產協議的作用下,目前全球原油供需已趨於平衡,根據彭博資料顯示,4月份的全球石油需求為9,931萬桶/每日,供給為9,963萬桶/每日,兩者差異不大,顯示原油市場供給與需求的力道極為相近,因此,此時對供給端的任何風吹草動,皆會對國際油價造成極大的影響。

伊朗為OPEC第三大的原油產出國,2018年4月份的每日原油產量約為375萬桶,每日出口量為247萬桶。伊朗先前遭遇國際制裁時,原油出口量從2011年的每日256萬桶降至2014年的每日108萬桶。近150桶的降幅看似可怕,但根據美國能源部預估,未來一年美國原油產量將較目前增加190萬桶,足以沖銷伊朗遭制裁的衝擊,加上沙烏地阿拉伯及俄羅斯都有因減產協議的閒置產能,全球原油供給端問題不大。

3.      油價高於成本,能源、俄羅斯仍受益

儘管油價繼續上漲機率較低,但目前油價都遠遠高於能源公司成本(美國前三大原油產區Permian Basin、Eagle Ford及Bakken的平均產油成本分別為每桶39美元、44美元及42美元),只要油價維持過去每桶60-70美元區間,美國能源廠商就可持續獲利。根據彭博資料顯示( 見上圖 ),分析師預估能源類股未來12個月EPS成長率為35.2%,居所有產業之冠。

俄羅斯為世界第三大原油產出國,且整體股市約5成是能源產業( 股市使用俄羅斯RTS指數 )。當油價維持高檔,且俄羅斯有機會填補伊朗留下來的生產缺口時,佈局俄羅斯股市也是一個好選擇。

◆鉅亨投資策略

分批佈局能源、俄羅斯基金

投資人擔憂制裁對全球原油供需帶來的影響,但我們建議中性看待;油價短線受消息面激勵大

漲後,仍可能衝高回落,建議投資人可趁油價拉回整理時,瞄準能源或是俄羅斯基金分批佈局。

◆鉅亨精選基金


>>法巴百利達俄羅斯股票基金C(美元)(本基金配息政策可能致配息來源為本金)


>> NN(L)能源基金X股(美元)

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