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【全球資金流向與亞股外資動向觀察】美中貿易衝突升溫,資金流出股市

2018-08-06  提供機構:富蘭克林投顧  作者:富蘭克林投顧  點閱次數:352

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◆EPFR統計:資金流出股票型市場,然新興股市獲資金流入

中美貿易衝突升溫影響投資人信心,資金流出股票型市場,然在企業財報利多頻傳與美國基本面支撐下,資金流向全球新興市場股票型基金,新興股市中止連10週資金流出,依據研究機構EPFR統計2018/7/26~ 2018/8/1基金資金流向顯示,股票型基金為資金淨流出20億美元,而美國股票型基金為資金淨流出8億美元,日本股票型基金資金淨流出9億美元,歐洲股票型基金資金淨流出6億美元;整體新興市場股票型基金獲資金淨流入7億美元、中止連10週資金淨流出。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,隨著美國財報公布告一段落,盤勢將重新聚焦景氣與貿易協商,因應短線波動環境,建議核心佈局可聚焦新興國家債券型基金、美國平衡型基金或有放空美國公債的全球債券型基金,並納入採取對沖策略的多空策略基金,以降低整體投資組合的波動風險並爭取超額報酬機會;此外,當前全球景氣雖略放緩但仍處擴張階段,股市修正後評價面具吸引力,建議可逢震盪加碼或定期定額佈局美國利基產業如生技及科技產業,而大中華股市急跌後可留意低接買點。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華.波克指出,隨著世界各國領導人持續尋求有建設性的解決辦法,貿易戰全面開打的可能性目前看起來仍可控,儘管逐漸升級的貿易衝突為市場增加波動,但我們不認為國際貿易在短期內將陷入停滯或全球經濟陷入衰退;近期企業財報支撐本基金持股表現,而債券部分我們持續偏好中短天期債券及獲利強勁的企業債,以降低政治及政策不確定性的影響程度。

過去一週債券型基金資金淨流入金額22億美元:其中投資等級債券型基金獲資金淨流入26億美元,新興市場債基金為資金淨流出3億美元,高收益債券型基金則為資金淨流入2億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出,儘管美中貿易發展煙硝再起,但美歐貿易衝突暫時和解,而美國也展現積極態度想儘快達成NAFTA的重新協商,這些曾於第二季壓抑新興國家的不利因素正逐漸消散,目前當地國家公債具高殖利率優勢、且匯價評價面仍相當便宜,有助於延續新興當地債匯市自七月開始的反彈行情,我們持續看好配置當地公債的債匯雙重機會,包含如印度、印尼、墨西哥、巴西及阿根廷等高息公債。

◆亞洲股市外資動向:外資於部分亞股市場買超

美中貿易衝突增溫加以中國經濟數據不佳,風暴核心的中港股市重挫,並壓抑多數亞股收黑。過去一週外資於部分亞股買超,包含南韓、泰國、馬來西亞等,其中以南韓買超金額最多、獲外資買超3.19億美元。(附表三)

富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人周國剛指出,後續美中貿易攻防政策面仍存在極大變數,但本波中國因應美國2000億美元進口商品加徵關稅後提出了反擊政策、反擊力道不若先前所謂對等規模般強勢,或有助降低短期不確定性;此外,中國人行同步宣佈調升遠期售匯業務之外匯風險準備金率,提高作空人民幣匯價之成本,或有助緩解人民幣持續貶值之預期。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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