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【週報】外資持續提現,台股9400保衛戰

2018-10-29  提供機構:永豐投顧  作者:永豐投顧  點閱次數:5

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【盤勢分析】

台股連續四周收黑K棒,在外資持續倒貨下,上週加權股價指數重挫430.08點,跌幅4.34%,指數最低來到9400.69點,收盤指數則是9489.18點。OTC指數更是重挫6.2%,來到109.93點。上週國際利空亂流頻傳,中國公布第三季GDP為6.5%,創2009年1Q以來最低,公布前夕陸股重挫,美國方面也不得安寧,川普提出美國有意擴大核武,並退出美俄之前簽署的中程飛彈協議,加上美艦駛入台灣海峽,貿易戰衍生至地緣政治風險,在財報方面,德儀及意法半導體財報不如預期,並提出晶片需求放緩警示,加上AMD在財報公布後,營收不如預期,股價重挫18.55%,影響相關供應鏈台積電股價表現,台積電一週以來重挫6.36%,且盤中跌破220元整數關卡,另,鴻海上週五復牌交易補跌7.75%。上週大盤領跌股以台積電為主,影響加權指數下挫137.25點,其次則是國泰金(-5.77%)、台化(-5.29%)、聯發科(-9.21%)及富邦金(-6.18%),資金則是避險至內需股如中華電(+2.35%)、統一超(+2.39%)、台達電(+2.53%)、台灣大(+1.38%)及統一(+1.2%)。

【資金動向】

上週集中市場外資大賣321.54億,投信賣超28.97億,自營商賣超19.40億,三大法人合計賣超360.49億;融資減少31.76億,融資餘額1282.99億;融券增加40,493張,融券餘額514,253張。在上櫃市場方面,外資賣超21.32億,投信賣超13.45億,自營商賣超26.07億,三大法人合計賣超60.84億;融資減少37.82億,融資餘額445.12億;融券增加6,610張,融券餘額134,503張,融資餘額大幅減少。

【本週投資策略】

上週台股再破低點,外資自10月以來賣超台股源源不絕,似乎沒有止盡,累積至上週五,外資賣超上市股票金額已高達1532億元,今年以來則是大幅賣超2805億元,遠遠超過歐債危機當年賣超2776億元,不過在2011年之後,外資逐年加碼台股,持有股票占大盤市值比率由2011年的31.29%遞增至目前的38.26%,顯示外資若要大幅度撤離股市,台股尚有提現空間。在基本面部分,11/14日為上市櫃公司季報公布日,以目前已公布季報來看,季報大致符合預期,然因貿易戰之故,展望保守,尤其以美國龍頭股AMD為例,其股價在9月創下高點後,股價下滑已達四成,自然影響代工廠台積電走勢,故首要觀察指標為AMD止跌後,台積電才不致再遭外資倒貨,台股才算有止跌訊號。以投資價值來看,在大盤不斷崩跌下,目前殖利率已達4.67%,不過因美國一年期定存利率已墊高至3.12%、10年期美債殖利率亦達3%之上,在資金流往安全無風險標的下,台股殖利率需要再提升才能吸引投資人回歸風險性市場,若以殖利率4.8%~5%設算,加權指數位置約為9100點~8750點。在操作部分,若不涉及貿易戰族群,獲利平穩且具有殖利率保護族群如銀行、生技及內需食品等個股則可逢低酌量佈局,但預期長線大盤將整理至2019年第一季,故要有持久戰心理準備,預估本週指數仍在築底階段,觀察9400點仍否守住。

【本週注意事項】

(1)10/30摩台指結算、可口可樂財報。

(2)中國10月製造業PMI指數、臉書財報、通用財報。

(3)11/1蘋果財報。

(4)11/2美國公布10月非農就業人口、傳11月上旬中國將召開四中全會。

【本週投資組合】

兆豐金,淨利差自谷底攀升,且預估後續隨著Fed升息及海外債券靈活配置,淨利息收入可望進一步向上。另外財富管理手續費收入在銀保通路新商品的帶動下大幅增長,預期後續在保險商品持續推出下,保持手續費收入增長,且具備殖利率。大江,目前訂單能見度已至1H19,且客戶訂單踴躍,預估4Q營收可再走高至30.5 億元(+26.9%QoQ、+160.6%YoY),稅後 EPS 5.49 元,總計預估2018年營收83.5億元(+105.1%YoY),稅後EPS 16.89元,2019年營收120.9億元(+44.8%YoY),稅後 EPS 20.7 元(以 CB 轉換後之股本計算)。由於公司業績展望佳,營運強勁動能延續無虞。精華,營運無受到中美貿易戰影響,本益比回落至過往歷史區間下緣,長期投資價值浮現,4Q日本客戶新系列產品上市,拉貨狀況不錯,惟Hubble 預計1Q19 庫存可調整告一段落,若以過往配息率80%,目前現金殖利率近5%,股價再跌空間有限。

 

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