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2016/12/3 下午 11:40:24
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金融股市百科


      收益率(殖利率)曲線介紹:
        個別檢視短期國庫票與中長期國庫券、國庫債的價格和收益率是重要的,
      當然把它們集體地討論也是有用的。在一個整體的水平上,這些債券的活動
      狀況能用一條收益率曲線來代表,藉著畫出收益率對到期日的點,一條收益
      率曲線呈現了當時利率的「景觀」。
      
        收益率曲線有三種不同型態:即正斜率、負斜率和持平.

      
        一條正的收益率曲線描繪出利率與到期日間的正比關係,指明長期的比短
      期的高,高息票率的國庫債和國庫券與國庫票相比較,會鼓勵投資者去擁有長
      期債券。一般而言,長期的利率超過短期的利率,是因為把資金束縛在這段延
      展的時間,承擔了風險。
      
        一條負的收益率曲線,收益率和時間呈反比的關係,代表短期的利率高於
      長期的利率在這種情況下,市場正遭遇短期信用的流通性和可用性的問題,顯
      著通貨膨脹也扮一角色。如前所說,因為對短期信用需求的不平衡,投資者握
      有國庫票獲得的收益比握有長期的政府債券所得收益高。
      
        如果利率是相同的貫穿所有到期日,所畫的收益率曲線將是平坦的。
        
        儘管一條收益率曲線可能被用來歸結大部分利率相同的金融工具,一條國
      庫債券收益率曲線確是特意為分析和比較各種美國國庫債券在不同到期日的利
      率而設計。一條收益率曲線藉著表明什麼債券價格可能是高估或低估,顯示可
      能獲利的時機。
      
        一些市場的參與者也推論說收益率曲線反應出對利率未來走向的一致期望。
      換言之,一條正的收益率曲線意謂未來的利率是走高的,一條負的收益率曲線
      暗示利率可望降低,一條水平的收益率曲線環境下,利率將保持不變。
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