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中國核電(601985):聯手美國,共同投資行波堆

2017-10-12  提供機構:中信建投證券  作者:中信建投證券  點閱次數:2

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◆中美成立行波堆合資公司

9月30日,行波堆中美合資公司,環球創新核能技術有限公司成立,由中核行波堆投資有限公司和美國泰拉能源行波堆開發有限公司共同投資。在未來20年內,將分階段實施小中大型商業化行波堆電站的建造和運行計劃,使商業行波堆的經濟性比現有三代技術提高20%左右。

◆簡評

中美強強聯合,共同投資發展行波堆

公司在成立在中核河北核電有限公司與中核行波堆科技投資(天津)有限公司之後,再次聯手美國泰拉能源行波堆開發有限公司,成立中美合資公司,共同開發行波堆。行波堆能直接利用核廢料轉換爲高額的經濟效益,能夠解決現有核廢料面臨的困境。通過這種中美核大國強強聯手,共同開發行波堆,加速行波堆商業化技術進程,推動行波堆的發展。

中國核電與美合作,中國核電一步步走入國際市場

與美國合作開發行波堆,不僅展現了國際社會對中國核電的一種認可,中國核電正在一步步走出國門;也表現出中國核電在這些年的快速發展,科研實力不斷提升,已具備一定的國際競爭力。並且通過這種合作的方式加強了中國核電在國際中的核行業的地位。

佔據四代核電技術的至高點,增強國際核電市場的競爭力

中國核電在積極開發三代核能的同時,也瞄準了更爲先進的四代核能技術——行波堆。作爲行業龍頭,中國核電投資四代核電,佈局行波堆,展現了其強大的科研實力與完備的核工業産業鏈。而掌握行波堆技術,將佔據國際四代核電技術的至高點,增強國際核電市場的競爭力,促進中國核電“走出去”戰略的實施。

成立子公司行波堆,涉足多種先進核電技術

公司立足長遠,涉足AP1000、華龍一號、行波堆等多種先進堆型。行波堆作爲先進堆型之一,能夠利用乏燃料發電,解決現有核電遇到核廢料的問題,當前核廢料仍然未有合理的處理方法,行波堆的應用前景廣泛以及市場巨大。

預計公司2017~19年的EPS分別爲0.31、0.37、0.43元,對應PE分別爲25、30、17倍,維持“買入”評級,目標價9.30元。

風險提示:(1)核電重啓不達預期;(2)新開工專案進度或收益不達預期;(3)核電上網電價調整風險;(4)發電量消納風險。

◆重要聲明

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