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【全球資金流向與亞股外資動向觀察】資金重返風險性資產

2018-02-26  提供機構:富蘭克林投顧  作者:富蘭克林投顧  點閱次數:499

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◆EPFR統計:資金輪動,近18個月股票型基金淨流入總額超過債券型基金

資金重返風險性資產,除美國外、其他股票型基金均呈現資金流入,依據研究機構EPFR統計2018/2/15~2018/2/21基金資金流向顯示,股票型基金連續第二週獲資金青睞,過去一週單週淨流入132億美元:美國股票型基金資金淨流出30.37億美元、為連續第三週淨流出,整體新興市場股票型基金由前週的淨流出2.23億元、轉為單週淨流入為51.47億美元,日本股票型基金獲31.18億美元淨流入、歐洲股票型基金獲29.59億美元淨流入。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,市場在歷經二月初的上沖下洗後、逐漸回穩,以基本面來觀察,新興市場經濟與企業獲利展望正面,依據IMF預估,新興市場對全球GDP成長率的貢獻度將由2017年的66%攀升至2022年的78%,新興市場與成熟市場間成長率差距擴大,有利新興股市延續優於成熟股市表現,而企業獲利成長、經濟體質改善亦為新興市場提供支撐,建議投資人可逢回佈局新興國家股債。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦‧賽加爾表示,受到美國聯準會縮表及升息的影響,新興市場今年最大的風險是市場波動增加,不過、受惠於出口成長、商品價格走揚,新興市場企業獲利可望持續成長,加上與成熟市場相比,新興市場具備低評價面及高企業獲利成長的優勢,即便市場波動增加,預期今年新興市場表現仍將優於成熟市場。

過去一週債券型基金由前週的資金淨流出141億美元轉為淨流入52億美元,其中投資等級債券型基金獲34億美元淨流入,新興市場債基金前週的資金淨流出29億美元轉為淨流入15億美元,高收益債券型基金資金淨流出18億美元、為連續第六周淨流出。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出,美國公債殖利率走揚對新興國家的影響不同,主要可分為兩類別,其一是低殖利率的貨幣可能承壓較重,或是體質脆弱如土耳其貨幣將有壓力;其二則為高殖利率或有經常帳盈餘國家,這類貨幣受影響可能較輕,美國公債殖利率彈升1或2個百分點,並不至於明顯影響這類新興國家;我們佈局上會精選體質轉佳又有高殖利率的國家,目前在拉丁美洲看到比較多的投資機會。

◆亞洲股市外資動向:外資於亞洲市場多為賣超

受惠於國際股市回穩、油價回升,加以部分亞洲國家於春節假期後復市補漲,掩蓋聯準會可能加速升息的利空擔憂,新興股市延續反彈走勢。然過去一週外資於亞洲股市仍多為賣超,單週以台股賣超金額11.47億美元最多。(附表三)

富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄*表示,台股現階段股價淨值比位於10年歷史區間平均值附近,未過度偏貴,同時上市股票現金股息殖利率3.87%具吸引力,預估2018年富蘭克林華美投信採樣研究的上市公司企業獲利成長率為9.7%,看好台股未來仍有表現空間。目前股價修正後本益比漸具投資價值,年後資金將進行汰弱留強,會是一個逢低承接的時間點,建議透過靈活布局的台股基金,順應盤勢參與台股成長潛力。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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