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【全球資金流向與亞股外資動向觀察】貿易保護主義擔憂影響,資金放緩流入風險性資產

2018-03-12  提供機構:富蘭克林投顧  作者:富蘭克林投顧  點閱次數:373

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◆EPFR統計:股票型基金資金淨流入金額大幅下滑

儘管市場擔憂暫歇,但資金流向風險性資產明顯放緩,顯示投資人仍觀望,依據研究機構EPFR統計2018/3/1~2018/3/7基金資金流向顯示,股票型基金雖連續第四週獲資金青睞,然由前週淨流入177億美元、大幅縮減至過去一週單週淨流入4億美元:美國股票型基金由前週的資金淨流入84.6億美元、轉為淨流出103.48億美元,整體新興市場股票型基金資金淨流入為8.98億美元,日本股票型基金獲40.55億美元淨流入、歐洲股票型基金獲3.8千萬美元淨流入。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,川普關稅立場較先前軟化、暫時緩解市場擔憂,加上二月非農就業報告顯示美國就業成長強勁,但薪資未出現加速成長、緩解加速升息擔憂;後續觀察包含美國鋼鋁進口關稅豁免標準及流程等細節、中國和歐盟等貿易夥伴的回應,3/20~21聯準會利率會議、及朝鮮半島局勢等。貿易相關消息面不排除仍將牽動股市波動,惟除非引發貿易戰,否則預估股市下檔風險可控,而新興市場基本面持續改善,仍為回檔佈局時的建議首選。

富蘭克林高科技基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人馬特‧摩伯格表示,許多投資人擔心科技股的本益比已偏高,然而,我們認為目前的本益比並非不可持續,現在股市評價反映的是強勁的經濟基本面、企業獲利前景改善及對政府親商政策的期待。以科技產業為例,2017年中,科技產業佔史坦普500指數總市值的比例為24%,與科技產業在獲利所佔的比例相當,這與科技泡沫時期評價與獲利及現實背離的情況不同。我們將短線市場波動視為購買高品質公司股票的機會,現階段產業配置以科技產業為主,醫療產業為輔,掌握創新產業的投資商機。

過去一週債券型基金資金小幅淨流出1億美元,其中投資等級債券型基金獲8億美元淨流入,新興市場債基金資金由前週淨流入20億美元、縮減為資金淨流入1億美元,高收益債券型基金資金淨流出31億美元、為連續第八周淨流出。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出,隨著美國經濟數據偏多,市場已普遍預期聯準會三月將再升息,新興國家資產可望受惠於美國經濟熱絡帶動的增值機會;相較於成熟市場,我們認為新興市場債市提供了較多的投資機會,著眼於經濟成長轉強、貨幣相對便宜、當地公債提供較高的殖利率,如印度、印尼、墨西哥接近或超過7%、阿根廷更達近20%,新興債市投資題材豐富。

◆亞洲股市外資動向:外資於亞洲市場賣超

貿易保護主義與地緣政治風險擔憂降溫,帶動新興股市收紅,然過去一週外資於亞洲股市持續賣超,台股賣超金額最多,然已由前週賣超金額6.92億美元降至3.42億美元。(附表三)

富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄*表示,近期美股彈升以科技股最為強勢,重點科技公司財報與展望多符合或超出預期,且降稅效益對美國企業獲利能力有正面幫助,其中半導體與台股相關度極高,廠商庫存趨於穩定,在智慧型手機、物聯網、虛擬貨幣等產品應用下,可望出現回補庫存力道,視為布局重點。中國因環保因素持續控制產能,受惠台股以原物料為主。

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新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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