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在波濤洶湧的浪潮中 發掘中國內需成長機會

2018-12-12  提供機構:富達國際  作者:馬磊(RAYMOND MA)  點閱次數:3635

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富達大中華基金經理人暨 富達中國內需消費基金經理人

◆摘要:

在目前的市場環境裡,專注『新中國』概念股可望渡過短期震盪難關,中長期提供潛在永續成長。

◆內文:

在目前的市場環境裡,專注『新中國』概念股可望渡過短期震盪難關,中長期提供潛在永續成長。

問:你對2019年亞洲股市的投資前景看法? 答:由於中美貿易緊張情勢升級、人民幣走貶及中國經濟放緩,短期內預期中國股市將持續震盪。

在貿易關稅增加的情況下,預期中國企業出口、獲利下滑和資本外流,因為部分企業考慮將他們的生產基地遷至海外。

好消息是中國政府可望祭出更多財政和貨幣寬鬆政策去支持國內經濟及消費產業,未來的供給與流動性應可改善。

我們已看到固定投資成長增溫,預期消費成長的表現將持續保持活力,而供給側改革也將進一步使得中國生產力變得更有效率,並改善企業獲利。

隨著股市修正,投資評價也隨之下滑,若中美貿易糾紛部分有解,我們在未來2~3季可望看到機會之窗(window of opportunity)。

問:你認為明年最令投資人意外的是甚麼?(主要風險和投資機會) 答:未來一年,全面重新評估中國的成長目標,將是市場的主要風險。由於中美貿易衝突增溫,市場投資情緒可能更看空,市場分析師可能更積極的調降企業獲利成長預期,倘若下調獲利預估修正值比市場還要大的話,那麼將壓低投資人信心及市場表現。

反觀,如果中國企業若能創造更好的或是比市場預期的還要好的獲利,那麼明年股市不僅會彈升且表現超越其他市場。

問:你如何掌握最佳投資機會?(投資部位/投資策略/投資主軸) 答:隨著近期股市修正,投資評價也隨之下滑。身為由下而上的精選個股投資人,我相信不確定的總體經濟環境,通常投資人能在有吸引力的估值水平下,挑到很好的公司。

在這樣的環境下,我將持續專注能夠渡過短期震盪,並能在未來3~5年創造永續成長的企業。特別是我偏好資產負債表強健、能夠產生強勁現金流的公司。

專注『新中國』產業,因為他們對短期總體經濟逆風沒這麼敏感,包括看好消費、保險及製藥企業。

我也看好從事自動化及人工智慧(AI)、大數據及雲端企業,以及那些專注內需消費和電動車領域的公司。

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