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【全球資金流向與亞股外資動向觀察】消息面錯綜,投資人持續青睞債券型基金

2019-04-29  提供機構:富蘭克林投顧  作者:富蘭克林投顧  點閱次數:285

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◆EPFR統計:資金流出美股,而投資等級債券則大幅吸金

市場消息面錯綜,近期美中經濟數據優於預期、然歐洲相對疲弱,投資人靜待超級財報週結果、佈局維持審慎,資金持續流出股票型基金,而債券型基金仍受投資人青睞,以投資等級債資金流入最多,依據研究機構EPFR統計2019/04/18- 2019/04/24基金資金流向顯示,股票型基金遭資金淨流出44億美元,美國為主要資金流出區域:美國股票型基金遭資金淨流出64億美元,日本股票型基金獲資金淨流入54億美元,歐洲股票型基金為資金淨流出19億美元;整體新興市場股票型基金為資金淨流出9億美元,亞洲為主要資金淨流出區域。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,進入五窮六絕傳統淡季,加上近期企業財報結果錯綜,增添股市高檔震盪壓力,然著眼許多投資人並未參與到今年第一季股市V型反彈行情,降低五月售股求現壓力,反觀在多數央行貨幣政策轉偏鴿派、全球景氣展現止跌回穩趨勢下,許多場外資金伺機尋找低接機會,有助收斂風險性資產下檔風險;建議投資人可趁機檢視手上資產,增加全球債券型、新興當地貨幣債券型基金及防禦型產業配置,股票部位則採取逢震盪加碼或大額定期定額策略,建議留意具備低基期與資金回流優勢的大中華、全球新興股、亞洲中小型股基金,以及美國生技及科技產業型基金。

富蘭克林坦伯頓全球高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人葛倫‧華勒表示,美國第一季經濟增長率顯示整體經濟動能仍舊穩健,公司違約率今年預料維持低檔,基本面看法正向;產業配置則偏好配置中游的油氣運輸債,主要因為油氣運輸管線建成後,企業將具備長期穩定的現金流,不易受到大宗商品價格波動影響;此外,儘管近期頭條風險牽動醫療債表現震盪,但投資團隊精選償債能力良好、高息優勢且基本面具有改善空間的美國醫療公司債,搭上具有改革題材、具評價面便宜優勢的新興國家債,一網打盡全球高債息投資機會。

過去一週債券型基金獲資金淨流入99億美元,資金大幅流向投資等級債:投資等級債券型基金獲資金淨流入73億美元,高收益債券型基金遭資金淨流出3億美元,新興市場債券型基金遭資金淨流出3億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出,美元創近兩年高點主要是因其他貨幣的基本面過於疲弱,美國經濟展現韌性且各國央行態度更趨向鴿派,避險需求推升美元走高,不過新興市場貨幣可望相對工業國家貨幣更為強勢,因歐元區經濟數據不佳及政治困境將限縮歐元走勢,相對具有高息和改革題材的新興市場,包括巴西新政府已送交退休金改革法案至國會審議,墨西哥為投資級主權債中少見的高殖利率,當地匯價都可望獲得支撐。

◆亞洲股市外資動向:外資於多數亞股市場買超

經濟數據與企業財報利多拉抬美股表現,然中國股市回檔加以美元走揚,壓抑新興亞股收低;過去一週外資於多數亞股市場買超,其中以印度股市買超金額最大、獲外資買超6.62億美元。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾指出,中國從製造業導向轉型至服務業和消費導向經濟絕非易事,但是,美中貿易緊張關係除了阻礙中國經濟成長軌跡,也進而加大中國政府採取行動來轉型的壓力、並迫使中國對外開放市場,我們認為如果中國經濟轉型能夠穩定而持續地發展,那麼中國長期前景看好,但在當前經濟成長放緩、流動性減弱和產業整合增加的背景下,預期企業贏家和輸家之間的差距將會拉大,複雜的投資環境也將更有利於主動型選股。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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