總覽 > 基金

【鉅亨投資雷達】想當贏家,抗跌比會漲重要

2019-07-04  提供機構:鉅亨買基金  作者:鉅亨買基金  點閱次數:303

twitter plurk facebook
字體

大部份消費者在挑選商品時,都是在品質一樣的前提下,找尋價格最低的。但在投資的路上,無論是挑選資產類別或是基金,投資人往往是用過去漲勢最猛的邏輯來挑選,等同於買進價格最高,而非最低者。這種矛盾的行為,正是投資績效不如預期的關鍵,漲的少一點但更抗跌的資產或基金,才是你的好選擇。

 

1.      公式別用錯,下跌傷害遠高於上漲

假設投資工具A每年報酬率如上圖,請問該工具投資 5年下來的平均報酬率為何?常見的做法是直接將5年的報酬率相加後,除以年份數((10%+10%+10%+10%-40%)/5)。用這方法得到的答案是0%,但若投資人真的投資在A上,5年後將虧損12.2%,真實報酬率將是平均每年虧損2.6%(幾何平均報酬率才是正確公式)。此兩種報酬率最大的差別來自低估下跌帶來的影響,下跌幅度越大,對於平均報酬率的扭曲越嚴重(經過20%與40%的下跌,分別需要上漲25%與66.7%才能回到原本淨值)。

2.      別被感覺欺騙,漲少跌少才是贏家

假設有兩檔基金,分別是上漲時比指數會漲,但下跌時也更會跌的A基金,與上漲時略微落後指數,下跌時抗跌能力強的B基金,請問你會選哪一檔基金?若以台灣過往基金規模變化資料來看,能漲能跌的A基金似乎會更受到投資人的青睞,畢竟買基金就是要能夠打敗大盤。但若從績效來看,5年下來,A與B基金分別累積上漲15.5%與18.6%,報酬率波動程度較低的B基金才是贏家。

3.      別再用報酬率挑基金,低波動是更好選擇

前兩段我們都用虛擬的績效,你可能懷疑這是刻意挑選後的結果,本段將用真實數據證明低波動的優勢。假設投資人從1999年底進場,每年底從所有台灣核備可銷售的美國股票基金中挑選3檔基金並持有1年,選取的策略分別是挑選過去1年上漲幅度最大的3檔基金與報酬率波動程度最低的3檔基金。到2018年底,採用兩者策略的累積報酬率分別是112.96%與160.46%(每年申購手續費率為0.6%),低波動策略明顯優於高報酬率策略。

◆鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

避開大跌才是贏家策略

以長期來看,年年都要大漲並超越大盤難度高,不如改採上漲時與大盤表現相似,但偶爾大跌時能夠較大盤抗跌的策略,成功機率更高。建議你別單純從過往漲幅來挑選基金,報酬率波動度更低的基金長期表現更亮眼。

◆鉅亨精選基金


>>鋒裕匯理美元綜合債券A2美元(本基金配息政策可能致配息來源為本金)


>>鋒裕匯理新興市場債券A美元(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)


>>富達基金-全球入息基金 (A類股累計-美元)(本基金之配息來源可能為本金)

◆延伸閱讀


>>投資建議》投資不是玩俄羅斯輪盤


>>【影音】資深投資達人超級心法大公開

◇「鉅亨買基金」獨立經營管理-本資料僅供參考,「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資,若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失,應由投資人自行負責,本公司無須負擔任何責任。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知,歡迎索取。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用),已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估,該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。投資於Rule 144A債券,境內高收益債券基金最高可投資基金總資產30%;境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產15%;境外高收益債券基金可能有部分投資於美國Rule 144A債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。不動產證券化型基金得投資於高收益債券,其投資總金額不得超過基金淨資產價值之30%。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱:cs@anuegroup.com.tw公司地址:台北市信義區松仁路89號2樓A-2室 │ 服務專線:(02)2720-8126 │ 服務時間:09:00-17:30

 

 

報告內容僅供參考,不得作為任何投資引用之唯一依據,且其投資風險及決定應由投資人自行判斷並自負損益。

TOP

【免責聲明】 本研究報告專區中的資訊均來自於各金融機構授權刊登或是已公開的資訊,鉅亨網對資訊的準確性、完整性和及時性不作任何保證,也不保證上述資訊報告做出的建議在未來不發生修正。在任何情況下,鉅亨網不對本資訊的使用人基於本資訊報告觀點進行的投資所引致的任何損益承擔任何責任。本網研究報告版權均歸各家提供機構所有,不得任意引用、刊發,且不得對原文進行修改或刪除。以上資訊僅供參考。

最近訪問研報

研報點閱排行